随着公募基金2025年中报披露完毕，基金经理上半年的全部调仓动向也浮出水面。
从整体来看，公募排排网数据显示，以持股总市值计，上半年公募基金前20大重仓股主要分布在半导体、白酒、金融等领域，今年来（截至8月底）前20大持股的市场表现相对不错，平均上涨46.63%，涨幅领先的2只是今年持续出圈的算力概念股寒武纪、新易盛，分别上涨126.82%、333.21%，截至二季度末，寒武纪、新易盛在公募持股总市值中分别位居第12、第19。虽然二者市场表现均较为强势，但今年上半年公募机构对二者的操作却截然不同，上半年公募对寒武纪减持约845.12万股、对新易盛则增持约8511.52万股。
另外，与2024年底持仓相比较，今年上半年公募持股总市值居前三的依旧是宁德时代、贵州茅台、腾讯控股，但立讯精密、迈瑞医疗、比亚迪、美团则退出前20大重仓股名单中，取而代之的是小米集团-W、药明康德、兴业银行、新易盛。
上述为公募基金上半年整体持仓情况，那么像刘彦春、张坤、葛兰、谢治宇等知名基金经理的调仓动向如何呢？是否有新方向布局？以及站在当下沪指创新高的时间节点，他们如何看待接下来的行情？下文将为大家揭晓知名基金经理刘彦春、张坤、葛兰、谢治宇旗下基金的前二十大持仓情况。
景顺长城刘彦春：加仓1家电池企业，看好基于短期景气下行估值持续收缩的优质公司
公募排排网数据显示，截至2025年8月底，景顺长城刘彦春在管的基金（剔除非主代码基金）有6只，主要有景顺长城新兴成长混合A、景顺鼎益LOF、景顺长城绩优成长混合A等，二季度末合计规模约为364.3亿元。
从具体持仓变动来看，截至二季度末，以持仓市值计，景顺长城刘彦春在管的基金前20大重仓股以白酒、医疗为主，20只个股今年来（截至8月底）平均上涨9.08%；持仓市值位居前3的是贵州茅台、海大集团、迈瑞医疗，与2024年底持仓相比，今年上半年景顺长城刘彦春对前20大持股几乎都是减持，减持比例居前的是五粮液、泸州老窖、腾讯控股，对药明康德、珀莱雅整体持股数保持不变，仅对宁德时代1家电池企业增持，增持13.65万股，增持比例为13.38%，该公司股价今年来涨幅超18%。
刘彦春认为，今年上半年经济总量完成较好，全年完成年初制定的目标难度有所降低。不过，由于关税增加、地产需求边际走弱、财政可用财力受限等三方面问题，很可能使得下半年需求不足压力加大。在推动经济转型、高质量发展的同时，逆周期政策或有进一步加码空间。
对于下半年市场展望，刘彦春表示继续看好国内权益市场，特别是基于短期景气下行估值持续收缩的优质公司，并强调企业经营护城河、企业家能力才是股东价值创造的真正来源。
易方达基金张坤：看好内需相关标的！当下机会不常见！大举买入这家医疗健康公司！
公募排排网数据显示，截至2025年8月底，易方达基金张坤在管的基金（剔除非主代码基金）有4只，主要有易方达蓝筹精选混合、易方达优质精选混合（QDII）等，二季度末合计规模约为550.47亿元。
从具体持仓变动来看，截至二季度末，以持仓市值计，易方达基金张坤在管的基金前20大重仓股仍以白酒为主，20只个股今年来（截至8月底）平均上涨16.68%，持仓市值位居前3的是腾讯控股、阿里巴巴-W、五粮液；与2024年底持仓相比，今年上半年张坤大举买入京东健康和顺丰控股，其中，对京东健康加仓约8102万股，增持比例达24551.52%！对顺丰控股加仓约4996.00万股，增持比例达601.91%，截至8月底，京东健康和顺丰控股年内分别上涨123.49%、11.64%。此外，香港交易所、SK hynix、阿斯麦也新进入前二十大重仓股中。
今年上半年，A股市场震荡上涨，行业表现分化明显，国防军工、银行、有色金属等行业表现较好，而房地产、食品饮料、煤炭等行业表现相对落后。张坤表示对在管基金的股票仓位基本稳定，优化了科技和消费等行业的结构，个股方面仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。
从张坤在管基金的持仓中看到有相当比例是内需相关的资产。当前市场普遍对内需预期持续悲观，而张坤并不完全认可这种观点，张坤表示从数据来看，老百姓并非没有消费的能力，对未来的预期是决定消费意愿的重要因素，预防性存款的增加一定程度上对居民消费形成了挤出；科技进步和产业升级过去一直持续发生，低附加值的产业迁出，高附加值的产业孕育并持续发展，而更高附加值的产业能够提供给员工更高的工资和生活水平。
张坤认为，虽然很难判断市场的悲观预期会维持多久，但从逻辑上来说这种悲观预期不具备长期存在的基础。加上市场先生提供的好价格，长期投资者得以有机会以低估值买入一批高质量的优质上市公司股权，这样的机会是不常见的！
中欧基金葛兰：将4家公司买进前20大重仓股！下半年医药依靠创新突破、消费回暖等！
公募排排网数据显示，截至2025年8月底，中欧基金葛兰在管的基金（剔除非主代码基金）有3只，主要有中欧医疗健康混合A、中欧医疗创新股票A等，二季度末合计规模约为399.08亿元。
从具体持仓变动来看，截至二季度末，以持仓市值计，中欧基金葛兰在管的基金前20大重仓股今年来（截至8月底）平均上涨82.27%，市场表现相当亮眼，主要得益于今年来创新药政策支持与BD交易火热等多重利好消息，持仓市值位居前3的是药明康德、恒瑞医药、凯莱英；与2024年底持仓相比，原持仓市值位居第3的迈瑞医疗已经退出前二十大重仓股，位居第21；从增持比例来看，前二十重仓股中，葛兰大举买入新诺威、百济神州、艾力斯、三生制药4家公司，分别增持约2631.46万股、475.31万股、1043.53万股、3276.90万股，增持比例达2391.58%、2219.00%、3109.45%、3103.13%，且这4家公司在2024年底持仓中几乎位居80名以外。
展望下半年，葛兰认为创新升级、消费复苏及国产替代仍将是医药行业核心驱动力，其中，在创新药产业链方面，国产创新药活跃管线数量、临床试验数量位居全球前列，多抗、抗体偶联药物、多肽等多种治疗范式的海外授权交易有望持续，海外临床数据的公布将进一步验证其国际化潜力。
尽管全球经济波动与贸易摩擦等仍有潜在风险，但政策的支持和产业持续创新升级将提供有力支撑，葛兰表示旗下基金将继续重点布局创新药械产业链、OTC及消费医疗等核心领域。
兴证全球基金谢治宇：看好技术变革加速带来的非线性增长、传统领域景气反转的机会
公募排排网数据显示，截至2025年8月底，兴证全球基金谢治宇在管的基金（剔除非主代码基金）有3只，主要有兴全合润LOF、兴全合宜LOF等，二季度末合计规模约为392.66亿元。
从具体持仓变动来看，截至二季度末，以持仓市值计，兴证全球基金谢治宇在管基金的前20大重仓股以半导体、消费电子为主，截至8月底，20只个股年内平均上涨78.08%，持仓市值居前3的是巨化股份、晶晨股份、立讯精密，与2024年底前二十大重仓股相比较，谢治宇新进舒泰神、豪威集团、华鲁恒升、北方华创4家公司，分别买入约2307.20万股、588.01万股、3174.16万股、132.33万股，所属行业分别为化学制药、半导体、农化制品、半导体。
值得注意的是，新进的舒泰神是一家罕见病创新药领域的企业，公司在研产品线丰富，尤其是在自身免疫性疾病、神经系统疾病等领域的创新药研发上取得了诸多进展，据悉其针对特定罕见病的创新疗法，有望填补国内相关治疗领域的空白。受益于创新药景气度和公司创新药突破性进展等，截至8月底，今年来公司股价累计上涨超600%！
展望下半年，谢治宇表示重点行业反内卷政策的推出有助于打破市场过度竞争的囚徒博弈，改善企业盈利，但政策效果仍需要需求侧的配合，总体而言看好相关龙头企业因为竞争压力的缓解而先于基本面改善迎来估值修复。
此外，科技方面，AI不仅带动上游算力投资进入景气周期，同时赋能智能硬件并驱动终端应用场景的不断演化，无论是AI眼镜、智驾汽车、还是智慧家居都在深刻地改变我们的生活。国家在数字货币领域的制度创新，以及企业对消费场景的改造也正以更潜移默化的方式重塑经济的运行模式，将价值分配和商业竞争带入下一个世代，发现并陪伴那些优质企业成长是作为价值投资者的使命。谢治宇表示，在考虑风险收益的前提下对各领域做持续的跟踪，希望持续挖掘技术变革加速带来的非线性增长以及传统细分子领域景气反转的投资机会。
风险揭示
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